«Himmel-høy» kapasitet nærmer seg toppen
I følge data fra China Nonferrous Metals Industry Association nådde den totale kapasiteten for innenlandsk aluminiumoksyd 108 millioner tonn i 2025, med 8,3 millioner tonn nytilført kapasitet som faktisk ble satt i drift det året. I 2025 nådde Kinas totale aluminiumoksydproduksjon 94 448 000 tonn, en økning på 9,4 % fra år-i-år, hvorav produksjonen av metallurgisk-kvalitet var 89,28 millioner tonn og produksjonen av kjemisk-kvalitet var 5,168 millioner tonn.
I 2026 fortsetter nye aluminaprosjekter i Kina å settes i drift, og kapasitetsutvidelsen fortsetter. Fra begynnelsen av august hadde landets totale bygde kapasitet for metallurgisk-alumina oversteget 120 millioner tonn per år, med driftskapasitet på rundt 96,05 millioner tonn per år og en utnyttelsesgrad på omtrent 79 %.
Overforsyning er sannsynligvis det største "underliggende temaet" for aluminamarkedet i år.
Kreve:
"Hatten" på elektrolytisk aluminium låser i begrenset rom for vekst
Etterspørselen etter aluminiumoksyd er sterkt konsentrert i sektoren for elektrolytisk aluminium. I 2025, da prisene på alumina trakk seg tilbake, steg aluminiumsprodusentenes fortjenestemarginer kraftig, og elektrolytisk aluminiumskapasitet begynte en vedvarende, beskjeden oppadgående trend, generelt på høye nivåer. Inn i 2026, med noe ny kapasitet på nett, nådde elektrolytisk aluminiumskapasitet i drift nye høyder, allerede svært nær den totale bygget kapasiteten. I følge data fra Baiinfo, per 21. mai 2026, var Kinas teoretiske bygde kapasitet for elektrolytisk aluminium (beregnet basert på operative anlegg) på 48,064 millioner tonn, med teoretisk driftskapasitet på 44,824 millioner tonn. Det er anslått at i 2026 er 1,424 millioner tonn elektrolytisk aluminiumskapasitet planlagt stengt, mens 2,198 millioner tonn ny kapasitet er planlagt å starte opp og 300 000 tonn restartet kapasitet er ennå ikke frigjort.
Innenlandsk driftskapasitet for elektrolytisk aluminium har truffet politikkens "tak" på 45 millioner tonn, med kapasitetsutnyttelse over 98 %, og netto inkrementelt volum i løpet av året vil være ekstremt begrenset.
Råvarer:
Forstyrrelser på forsyningssiden- ved gruven veier på kostnadene
Bauksitt står for 45 % til 60 % av produksjonskostnadene for alumina og er kjernevariabelen som bestemmer lønnsomheten i industrien. Flere forstyrrelser på tilbudssiden trekker systematisk opp denne kostnadskurven.
Guinea bidrar med omtrent en-tredjedel av den globale bauxittproduksjonen og er den dominerende kilden til Kinas importerte bauxitt, og står for så mye som 74 % av importen i 2025. I løpet av de siste to årene har Guinea implementert en rekke politiske tiltak etter hverandre, inkludert heving av eksporttoll, tilbakekalling av inaktiv gruvedrift, X krever at utenlandske gruveselskaper bygger aluminaraffinerier lokalt. I tillegg forblir utenlandske geopolitiske konflikter flyktige, noe som presser opp energi- og fraktkostnadene. Disse faktorene har en ikke-ubetydelig innvirkning på Kinas aluminaindustri, som er svært avhengig av import.
Marked:
Rensing er vanskelig, og avanserte-segmenter forblir begrenset
Med den raske økningen av spor som litiumbatteriseparatorbelegg, safirsubstrater, elektronisk keramikk og sfæriske termiske-fyllmaterialer for AI-servere, har markedets etterspørsel etter 4N–5N høy-renhet alumina hatt en eksplosiv vekst.
I 2025 var den globale markedsstørrelsen for aluminiumoksyd med høy-renhet 3,24 milliarder USD. Markedet anslås å vokse fra USD 3,41 milliarder i 2026 til USD 4,97 milliarder innen 2034, noe som representerer en sammensatt årlig vekstrate på 4,8 % over prognoseperioden. Asia{10}}Stillehavsregionen dominerer markedet for høy-alumina, og sto for 66,98 % av den globale andelen i 2025.
Kapasitet er imidlertid ikke lik høy-kapasitet. 5N og over høy-alumina er fortsatt dominert av internasjonale giganter som Japans Sumitomo Chemical, tyske Sasol og franske Baikowski.
For tiden ligger innenlandsk aluminiumoksydpulver med høy-renhet fortsatt etter i kontroll med ultra-høy renhet, stabil masseproduksjon og tilpasningsevne for spesialiserte applikasjoner. For eksempel, ved jevnhetskontroll i nanoskala, fører ujevn korn-størrelsesfordeling til fluktuerende ytelse for tynne-filmer – spesielt i